In a recent study conducted by DTCC, 调查结果显示，在大流行引发的波动和向远程工作的转变期间，资本市场运作保持良好, writes Marie Chinnici-Everitt, DTCC Managing Director and Chief Marketing Officer. The research, however, 也暴露了市场参与者需要解决的一些漏洞, including specific areas in the post-trade process, such as settlements/payments and collateral/valuations, Chinnici-Everitt explains in this article.
Wild swings in asset prices, record trading volumes, 员工突然被迫在家工作——对于市场参与者来说，过去的一年肯定是前所未有的，因为他们已经应对了Covid-19大流行的影响. To put the volatility into context, the VIX index, or Wall Street’s “fear gauge”, 在市场大幅抛售的背景下，该指数从2020年1月的12左右跃升至2020年3月的65. 交易量飙升，许多天达到大流行前平均水平的两到三倍.
好消息是，在动荡最严重的时候，资本市场的运作表现得非常好, with little disruption; however, there are inevitably lessons to be learned. 这一点得到了我们最近白皮书的支持， “大流行期间的管理:COVID-19对资本市场运营的影响”, 基于买方和卖方公司的反馈，并在麦肯锡的研究协助下进行 & Company. It found that, 而企业的交易后操作(Ops)和操作技术(OpsTech)在大流行期间证明了很大的弹性, several challenges emerged.
研究发现，现金固定收益和现金股票受疫情引发的市场波动影响最大, 30-35%的买方和卖方公司报告了这些资产类别的交易后处理操作挑战. For the sell-side, the size of the firm also mattered when it came to asset class; for example, larger firms had no issues with cash equities, unlike some smaller firms. Despite these difficulties, 大多数公司能够相当有效地处理数量，避免长期中断.
"As a result of these challenges, 很明显，整个资本市场的交易后流程仍有进一步优化的机会."
More specifically, from a processing perspective, 结算/付款和抵押品/估值受影响最大, 58%的卖方公司在疫情高峰期报告了结算和支付方面的挑战. 由于操作模式更简单，买方公司通常比卖方公司经历的交易后流程中断更少, 卖方在数百个交易对手之间协调交易中断和结算交易. As a result of these challenges, 很明显，整个资本市场的交易后流程仍有进一步优化的机会.
首先，需要简化和规范受冲击最严重的交易后服务子集. 贸易处理平台在各公司之间进行了测试, 并暴露了底层平台和技术的弱点. For the sell-side, 其中包括增强对账和确认功能, 而买方则把重点放在了破产和抵押品管理上. 大多数公司都计划增加产能, 建立新的能力或重新设计交易后流程.
Second, 市场参与者还强调，由于去年极高的交易量和波动性对流动性和保证金的影响，他们预计将继续关注缩短结算周期. This is significant given that DTCC, 与证券业和金融市场vnsr威尼斯城官网登入(SIFMA)和投资公司vnsr威尼斯城官网登入(ICI)合作, is leading efforts to shorten the U.S. securities settlement cycle to T+1 and working with the Industry on next steps.
另一个影响世界各地公司的领域是突然转变为在家工作的经营模式, 包括那些在交易后运营和OpsTech职能部门工作的专业人士. In most cases, this was achieved almost seamlessly, within a matter of days, 由于公司对运营模式实施战术变革的能力. And, as the pandemic progressed, 在家工作和工作效率之间的耻辱已经消失, 许多金融公司现在计划在大流行后的交易后业务中保留部分远程和灵活的工作模式. That said, 有几家公司报告说，他们担心员工能否长期维持业绩，每天的工作时间是否会明显延长, as well as the impact on their wellbeing.
虽然研究表明，在大流行引起的波动和向远程工作的转变期间，资本市场的运作保持良好, 它还暴露了市场参与者需要解决的一些漏洞, 包括交易后流程中的特定领域，包括结算/支付和抵押品/估值. In order to capitalize on these opportunities, 油气行业需要采用协作的方式, 通用流程和最佳实践，部署操作模型和技术解决方案，以继续满足行业不断发展的需求.
This article was originally published in TabbFORUM on June 16, 2021.